La Seda se dispara un 31% al calor de su reestructuración

La ampliación de capital de La Seda de Barcelona arrancó ayer con un movimiento dispar. Sus acciones se dispararon un 31,19%, hasta los 0,143 euros, mientras los derechos de la ampliación se desplomaron el 42,86% a 0,024 euros. La acción nueva, al precio de cierre, salía a 0,109 euros.

La subsistencia de la compañía depende de esta ampliación de 300 millones de euros, necesarios para completar su reestructuración y llevar a cabo su nueva estrategia. Para ello, emite 3.000 millones de títulos, con lo que engordará su capital desde los 62,7 millones actuales a los 362,6 millones. Los accionistas tienen derecho a suscribir 67 títulos nuevos por cada 14 antiguos a un precio de 0,10 euros.

“No tenemos dudas de que la ampliación se va a cubrir”, aseguró ayer José Luis Morlanes, presidente de La Seda, durante una presentación en la Bolsa de Madrid. Afirmó que los bancos acreedores y otros accionistas (BA Vidrio se convertirá en el primer socio industrial en 20 años) se han comprometido a suscribir hasta 250 millones de euros, un 80% de la emisión.

“Sería absurdo que una reestructuración de este calado se vaya al traste por 50 millones”, apuntó. El ejecutivo no se mostró preocupado por la caída del precio del derecho.

Morlanes comentó que en las últimas semanas se han reunido con muchos analistas. “No daban un euro por nosotros hace 13 meses. Ahora aprecian el trabajo hecho en la reestructuración”, pero reconoce que les llueven críticas por la gestión que llevó a la compañía a ser suspendida de cotización (estuvo sin cotizar un año). “Por eso estamos haciendo las presentaciones, para disipar las dudas”, afirma. Entiende que haya desconfianza e inversores enfadados, pero afirma que han encontrado el buen camino.

Algunos analistas reconocen que invertir en La Seda es una apuesta de alto riesgo. “Es jugárselo al todo o nada”, comenta un experto de una firma portuguesa, que añade que es sólo para especular. Nicolás López, de M&G Valores, cree que es muy difícil saber lo que vale la compañía y ahora no hay apetito por el riesgo. La CNMV también advierte, en el folleto de la ampliación, del riesgo que entraña esta inversión porque, si no se cubre, se compromete la reestructuración y podría terminar en concurso de acreedores. “La advertencia es más un curarse en salud que una hipótesis razonable de trabajo”, aseguró Morlanes.

1. Los derechos de la ampliación cotizan hasta el 31 de julio. El 5 y 6 de agosto hay un periodo de suscripción adicional.

2. Si no se ha cubierto la ampliación, entre el 9 y el 11 de agosto se abre un periodo de asignación discrecional de títulos.

Ebitda positivo de 66 millones en 2010
El presidente de La Seda, José Luis Morlanes, aseguró que los resultados previstos para este año son un fiel reflejo de la transformación de la compañía. El fabricante de envases PET espera cerrar el ejercicio con un resultado bruto de explotación (ebitda) de hasta 66 millones de euros, frente a las pérdidas operativas de 67 millones de 2009, gracias a “la racionalización de la actividad del grupo y la mejora de la demanda en Europa”.

La facturación rondará los 1.000 millones, con un crecimiento del 16%. La apuesta de La Seda es centrarse en productos de mayor valor añadido, consolidar su posición en los mercados de Packaging (envases), resina PET y PET reciclado, y abandonar la producción de materias primas como el glicol. Morlanes descartó realizar alguna compra “en los próximos cinco años, en los que el crecimiento será orgánico y basado en la relación con nuestros clientes”, entre los que se encuentran gigantes como Coca-Cola, Henkel, Procter & Gamble y Nestlé, entre otros. La Seda está inmersa en un proceso de desinversión de activos, que incluye la planta de IQA en Tarragona, y las factorías de resinas PET de San Roque, Portalegre (Portugal) y Acerra (Italia). Asimismo, el grupo desinvertirá progresivamente en la planta lusa de Sines hasta ceder el control total.

Estamos un poco preocupados y sorprendidos de la disparidad entre la evolución del precio de la acciòn(sube 31%) y la evoluciòn del precio del derecho(baja un 43%).

Esto quizás nos pueda indicar que los inversores no creen en la ampliaciòn y no quieren arriesgarse a comprar derechos, por si finalmente la ampliación no se llevara a cabo.

También podriamos pensar que los inversores creen que la acción es barata y por eso compran.

Como todo lo que ocurre ultimamente en La Seda, también esta Ampliaciòn de Capital esta llena de incertidumbres, tenemos que agradecer a la CNMV su colaboraciòn para vernos en esta situación.

UNIDOS PODEMOS

Opiniones de la prensa sobre la ampliación

La Seda se juega su viabilidad con una ampliación de capital

La CNMV ha estado muy presionada

“No le negaré que estoy cansado“. José Luis Morlanes lleva en la presidencia de La Seda 13 turbulentos meses, durante los que ha intentado poner las bases de un cambio de rumbo en una empresa que hace dos años pareció desmoronarse entre pérdidas muy superiores a las contabilizadas inicialmente, una deuda asfixiante, acciones legales entre la dirección anterior de Rafael Español ante la detección de operaciones irregulares y suspensiones temporales de empleo. Dice que ha cumplido su compromiso de “llevar a puerto seguro” a la compañía, tras atar una reestructuración financiera con la banca y a falta de poder iniciar, mañana, una ampliación de capital por 300 millones de euros, de los que asegura tener garantizados 250 millones. Si no, como ha recordado la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), en el horizonte está el concurso de acreedores. Después asumirá la presidencia, presumiblemente, Carlos Moreira, presidente de BA Vidro, futuro accionista industrial de la empresa.

Pregunta. ¿Y si no logra los 50 millones que le faltan?

Respuesta. Los habrá.

P. Comprenderá la frustración y la desconfianza de los inversores por poner dinero más dinero.

R. Yo también soy un pequeño inversor, así que comparto esa frustración. E incluso puedo entender que exista cierta desconfianza. Pero la mejor opción para recuperar el valor por parte de los accionistas, sin discriminación alguna, es ir a la ampliación, para conseguir un precio medio de la acción más bajo y esperando que el plan de reestructuración diseñado me lleve a recuperar el valor perdido. Además, iniciaremos una nueva etapa con un socio industrial (BA Vidro, que entrará en La Seda en la ampliación de capital) por primera vez desde que se marchó Azko Nobel en 1991. Un 40% del capital apoya ese proyecto industrial.

P. ¿Cómo se resume el lío armado en La Seda? ¿Descontrol?

R. En los años en que dominaron los criterios de la economía financiera y no los de la economía real, con cantidades ingentes de dinero barato en busca de operaciones de inversión, compramos compañías de forma muy rápida, cara y apalancada, como hicieron tantas otras empresas. Cuando se cortó el crédito y los mercados cayeron en volumen y en precio, nos pillaron sin el trabajo de integración hecho, sin poner en valor las sinergias. Eso es lo fundamental, como demuestra que en 13 meses hayamos superado esa situación. Hay que saber qué queremos ser: una empresa europea de packaging (envasado) en PET (material con que se elaboran envases de plástico en el sector de la alimentación y bebidas), y dejaremos los negocios en materia prima de PET, insostenibles.

P. Pero hubo agravantes. Y pecó todo el consejo, que estuvo ahí y lo aprobó todo.

R. El agravante fue la detección por el consejo de administración de determinadas operaciones irregulares que causaron pérdida de confianza del consejo en la dirección. Como atenuante, que no como eximente, diré que el consejo tenía difícil detectar un problema cuando se encontraba con balances proforma que crecían muchísimo de un año a otro. En 2006 teníamos uno enormemente mayor que el de 2005 porque hubo las primeras adquisiciones. En 2007 fuimos a otro de 1.200 millones. En 2008, a otro de 1.400 millones por otras adquisiciones. Si hubo falta de control interno, teníamos que haber dedicado más tiempo a mejorar el control interno, pero por el consejo no pasó ni una de las operaciones por las que hoy se están determinando responsabilidades.

P. Si todo les sale bien, la banca tendrá un 41% de La Seda. ¿Cómo les condicionará?

R. Los bancos aceptan convertir 150 millones de euros de deuda en capital, pasar el crédito restante de cuatro años a ocho con dos de carencia y convertir en deuda PIK (condicionado a la rentabilidad de la compañía) 210 millones. Después de la ampliación de capital, la deuda con recurso a La Seda se habrá reducido a la mitad, a poco menos de 500 millones de euros. La banca ha contribuido a la continuidad de La Seda con un sacrificio importante, pero ha entendido que con la continuidad ganaba más que con la no continuidad. Lo mismo han entendido los proveedores, que han aceptado reestructurar deuda, y los trabajadores, que han entendido que para continuar con 2.000 teníamos que prescindir de 300.

P. Tras la reestructuración, ¿pueden integrarse en BA Vidro o con eternas novias como Ercros?

R. En absoluto. Con nadie. Ni vamos a comprar nuevas empresas. En los próximos cinco años creceremos con nuestros clientes, con crecimiento orgánico. Pero somos una empresa cotizada. Mañana pueden oparnos.

P. ¿Cómo juzga el papel de la CNMV en esta historia?

R. Yo no soy nadie para juzgar a nadie. Pero le aseguro que tengo una opinión.

P. Dicen que usted cree que los pequeños accionistas -Morlanes se ha querellado contra la plataforma Unidos por La Seda por calumnias- han influido en la actuación del supervisor.

R. Todos hemos estado muy presionados. La CNMV ha estado muy presionada por los pequeños accionistas.

P. Pero comprenderá que no se fíen después de todo.

R. Pero no sé si eso debe llevar a tres juntas seguidas pidiendo la revocación del consejo. ¿Cómo un accionista puede estar a favor de un cierre de una empresa y no de su continuidad?

P. Aseguran que un núcleo duro portugués controla de facto la compañía. ¿Qué dice a eso?

P. Le digo que La Seda es una empresa de raíz catalana, de accionariado ibérico y con tremenda vocación multinacional. Ah, y el 80% de nuestro negocio lo hacemos fuera de España.

P. ¿No ha recibido ofertas de ninguna multinacional?

R. Ah, se refiere a Dolphin Energy. Les planteé si querían invertir en La Seda. No lo han hecho. Sí he tenido ofertas de fondo que querían quedarse con la empresa a capital cero, que nuestros accionistas no recibieran ni un euro. No las he aceptado. He tenido propuestas de suspensión de pagos sobre la mesa, valor cero para el accionista. Le recuerdo que soy el único miembro del consejo que está allí a título personal. En caso de responsabilidades, yo respondo con mi patrimonio familiar.

P. ¿Cómo interpretó la caída del 52,3% tras volver a cotizar?

R. Es duro ver caer el valor de tu empresa, pero no me sorprendió. La cotización ha ido hacia donde dijo el análisis independiente que encargamos a KPMG.

P. ¿La Seda, para usted, solo vale 0,10 euros, precio de la ampliación de capital?

R. Siento que el mercado ratifica nuestra posición en el tema. Pero claro que vale más. Tiene un valor intrínseco que irá creciendo en los próximos años. Este año haremos resultado operativo positivo, entre 50 y 65 millones. Y facturaremos en tono a 1.000 millones. Espero que a finales de año podamos concluir la enajenación de activos. Salimos con un plan de urgencia, pero hemos replanteado algunas de las desinversiones. Por ejemplo, mantendremos las dos plantas en Turquía, donde tenemos un 52% del mercado.

Condiciones de la Ampliación de Capital de La Seda de Barcelona

HECHO RELEVANTE

LA SEDA DE BARCELONA, S.A.

El Prat de Llobregat, 16 de julio de 2010

En virtud de lo dispuesto en el artículo 82 de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del

Mercado de Valores, La Seda de Barcelona, S.A. informa que en el día de ayer fue registrada la Nota sobre las Acciones (elaborada conforme el Anexo III delReglamento CE 809/2004) en la Comisión Nacional del Mercado de Valores, que recoge los términos y condiciones del aumento de capital acordado por la JuntaGeneral Extraordinaria de Accionistas de 17 de diciembre de 2009.

De conformidad con los términos y condiciones previstos en la mencionada Nota sobre las Acciones, que puede consultarse en la página web de laComisión Nacional del Mercado de Valores (www.cnmv.es) y en la de laSociedad (www.laseda.es), el aumento de capital por importe máximo de300.000.000 euros, mediante la emisión de 3.000.000.000 de nuevas acciones aun precio de emisión de 0,10 euros por acción, se suscribirá en tres vueltas:

(i) Primera vuelta: Periodo de Suscripción Preferente.

El Periodo de Suscripción Preferente va dirigido a los accionistas de la Sociedad y adquirentes de derechos de suscripción y se iniciará el día siguiente al de la publicación del anuncio del aumento de capital en el Boletín Oficial del Registro Mercantil (BORME), teniendo una duración de quince (15) días naturales a contar desde dicho momento. El anuncio enel BORME se ha publicado en el día de hoy por lo que mañana comenzará el Periodo de Suscripción Preferente.

(ii) Segunda vuelta: Periodo de Asignación de Acciones Discrecional.

Si finalizado el Periodo de Suscripción Preferente existieran acciones nuevas sin suscribir, éstas serán adjudicadas, dentro del plazo de dos (2)días hábiles que comenzará el cuarto día hábil siguiente a la finalización del plazo de ejercicio del derecho de suscripción preferente (esto es, deacuerdo con el calendario previsto, los días 5 y 6 de agosto), entre los accionistas o titulares de derechos de suscripción solicitantes y, de no ser ello posible por exceder la demanda a la oferta existente, se adjudicarána prorrata de la solicitud.

(iii) Tercera vuelta: Periodo de Asignación Discrecional.

En el supuesto de que, finalizado el Periodo de Asignación de Acciones Adicionales, las acciones suscritas durante el Periodo de Suscripción Preferente y durante el Periodo de Asignación de Acciones Adicionales no fueran suficientes para cubrir la totalidad de las 3.000.000.000 acciones nuevas, el Consejo de Administración de la Sociedad podrá entonces decidir la apertura de un plazo de hasta tres (3) días naturales

adicionales a contar desde la finalización del Período deAsignación de Acciones Adicionales durante el que podrá ofrecer la suscripción de las acciones sobrantes a quien tenga por conveniente.

Actuará como entidad agente del aumento de capital GVC Gaesco Valores, S.V.,

S.A.

Atentamente,

Javier Fontcuberta Llanes

Secretario del Consejo de Administración

Para mas información http://www.cnmv.es/portal/hr/verDoc.axd?t={aac0c01c-43a6-4561-8fa3-aaf4e9fffd34}

Dogi debilita su consejo con la salida del ex presidente de La Seda

Modaes.- El ex presidente de La Seda de Barcelona, Rafael Español, ha dimitido como consejero de Dogi International Fabrics. El consejo del grupo textil con sede en El Masnou (Barcelona) aceptó la renuncia de Español en la junta general de accionistas celebrada a finales de junio, tal y como consta en el acta de la junta enviada ayer a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

Opiniones sobre el futuro de La Seda

Brotes verdes para la cotización de La Seda. La química catalana acumula una revalorización próxima al 43% en tan sólo dos sesiones. Los inversores aplauden la presentación de ayer, ante inversores y analistas, con la que pretende captar fondos para su ampliación de capital de 300 millones. Una operación de vida o muerte, ya que la CNMV ha advertido que si no se suscribiese dicha ampliación, La Seda podría entrar en concurso de acreedores.

“La nueva Seda de Barcelona, una oportunidad de inversión”. Este es el título con el que la compañía catalana presentó ayer su renovada orientación estratégica ante analistas e inversores. La Seda calienta motores y tantea al mercado de cara a la ampliación de capital por 300 millones de euros que comenzará el próximo 19 de julio.

Sin embargo, los analistas no han modificado ni un ápice sus recomendaciones sobre el valor. Banco Sabadell reitera vender aunque ha puesto en revisión el precio objetivo de La Seda. En una primera lectura, calcula en un rango conservador un precio objetivo post ampliación de entre 0,11-0,12 euros por acción y de entre 0,16-0,18 euros por título antes la operación. Hoy, las acciones de la firma rozan los 0,2 euros.

Desde PBI apuntan a que la presentación no “revela mayores novedades”. “Sin embargo, damos la bienvenida al hecho de que la compañía haya presentado unos objetivos a largo plazo, que están centrados en mejorar la rentabilidad”, expresa el banco luso en una nota.

Según los datos publicados ayer, La Seda de Barcelona prevé alcanzar unas ventas que rondarán los 1.000 millones en 2010 y un resultado bruto de explotación (Ebitda) que oscilará entre los 61 y 66 millones, frente uno negativo de 67 millones en 2009. Aunque estos resultados sólo se materializarán después de que la empresa acometa un plan de reestructuración, refinancie su deuda, y reoriente su estrategia para pasar de ser un grupo químico a un grupo líder en PET Packaging.

Una “oportunidad” que entraña riesgos

Varios accionistas actuales de la cotizada -como BA Vidro, Caixa Peral y Liquidambar- ha asegurado que acudirán a la ampliación hasta un importe de 100 millones de euros. También, la banca acreedora se ha comprometido a cubrir 150 millones, con la condición de que se logren captar los 50 millones restantes por otra vía. De ahí, la importancia en una primera instancia de que el roadshow tenga éxito. A su vez, es fundamental que la ampliación se culmine.

A principios de este mes, la Comisión Nacional del Mercados de Valores (CNMV) alertó sobre la posibilidad de que La Seda de Barcelona pueda entrar en concurso de acreedores si no logra suscribir dicha la ampliación. El regulador argumenta que si la operación no llega buen puerto, La Seda incumpliría el acuerdo con el sindicato de entidades acreedoras, por lo que éstas o la propia sociedad podrían instar la declaración de concurso.

Asimismo, el organismo que preside Julio Segura especificó que, de no llegar a los 300 millones, los inversores que compren los derechos necesarios para acudir a la ampliación perderían el importe pagado por los mismos.

http://www.invertia.com/noticias/noticia.asp?subclasid=&clasid=&idNoticia=2374387

http://economia.terra.com.co/noticias/noticia.aspx?idNoticia=201007131056_RTI_MAE66C0H3´

http://www.capitalmadrid.info/2010/7/15/0000016786/optimismo_ante_las_previsiones_de_la_seda.html

Morlanes votó en la junta de La Seda con 19,25 millones de acciones de Nuevo Sol

Las relaciones entre el presidente de La Seda de Barcelona, José Luis Morlanes, y el grupo Nuevo Sol Granadella son cada vez más numerosas. Según ha podido conocer elEconomista, Morlanes ha sido el representante de un importante paquete accionarial de La Seda propiedad de Alquiler e Inversiones Ibiza, filial del grupo Nuevo Sol Granadella, compañía a la que La Seda traspasó 17,4 millones de euros.

En concreto, Alquiler e Inversiones Ibiza cedió los derechos de 19,25 millones de acciones a José Luis Morlanes Galindo para que éste los representara en la junta de accionistas que La Seda de Barcelona celebró el 17 de diciembre de 2009. Esos 19,25 millones de acciones representan casi el 3 por ciento del capital social de La Seda. Según la documentación de esa junta de accionistas, la cesión del voto la realizó Alquiler e Inversiones Ibiza a través de Banco de Santander.

En aquella junta de accionistas, La Seda de Barcelona aprobó una ampliación de capital de 300 millones de euros como, según el actual consejo de administración, “única vía para salvar la compañía”. La CNMV ha aprobado el folleto previo a la ampliación de capital y, ayer, la compañía presentó la operación a los analistas.

Este diario no ha podido comprobar si en la junta celebrada por La Seda en junio de 2010, donde se aprobaron las cuentas de 2009, Morlanes volvió a representar el mencionado paquete de 19,25 millones de acciones.

Procedente de la autocartera

Según el expediente sancionador que la CNMV ha abierto contra el consejo de La Seda de Barcelona y los miembros de su consejo de administración, una parte sustancial de los 19,25 millones de acciones de Alquiler e Inversiones Ibiza provienen de la venta de la propia autocartera de La Seda.

En concreto, tras realizar sus investigaciones, la CNMV asegura que existe un paquete de acciones de La Seda, formado por 5,89 millones de títulos, que eran autocartera y que, tras varias operaciones presuntamente irregulares, han acabado siendo propiedad de Alquiler e Inversiones Ibiza. Esta compañía, pagó el 30 de enero de 2009 más de dos millones por ese paquete accionarial. Ese dinero podría provenir de La Seda ya que ocho meses antes la química catalana le había traspasado 17,4 millones de euros a través de sus filial Jatroil.

Parece ser que a lo largo de todo 2009 y hasta la junta de diciembre, Alquiler e Inversiones Ibiza fue incrementando su participación de los 5,89 millones de acciones hasta los 19,25 millones.

Solicitud de créditos

Según una denuncia de la asociación de accionistas minoritarios Unidos por La Seda a la CNMV, Alquiler e Inversiones Ibiza utilizó parte del dinero que La Seda transfirió a Nuevo Sol Granadella para comprar millones de acciones en diferentes operaciones “intermediadas por Gaesco, Banesto Bolsa, Banco Inversis, MG Valores, Interdin Bolsa y Ahorro Corporación”.

Según otras fuentes conocedoras de las operaciones, algunas de ellas se realizaron mediante la solicitud de créditos con las propias acciones de La Seda como garantía.

Los minoritarios aseguran que la cesión de poderes de Inversiones y Alquiler Ibiza a Morlanes se realizó en la junta de diciembre, pero también en la de agosto de 2009. Por este motivo, reclaman a la CNMV que aporte “la lista de accionistas presentes, su representante y el sentido de su voto” en las dos juntas mencionadas. También solicitan la impugnación de los acuerdos de ambas reuniones.

Tanto la venta de acciones a Alquiler e Inversiones Ibiza como el traspaso de fondos a su matriz Nuevo Sol Granadella, se produjo en un momento en que la presidencia de La Seda recaía en Rafael Español y José Luis Morlanes era miembro de la comisión ejecutiva de la compañía o, más tarde, presidente de la comisión de auditoría. Morlanes, a través de su empresa, Iter Metropolità, también cobró 290.000 euros de Nuevo Sol Grandella.

http://www.eleconomista.es/empresas-finanzas/noticias/2309230/07/10/Morlanes-voto-en-la-junta-con-1925-millones-de-acciones-de-Nuevo-Sol.html